瑞幸是在乱花钱吗?

创投
2019
09/03
09:40
36氪
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疯狂,是钉在瑞幸身上最顽固的标签。

在刚过去的二季度,瑞幸似乎将这一标签再次加固——净亏损 6.8 亿元(单位:人民币,下同)达到历史新高,与去年同期相比亏损扩大逾 1 倍。尽管亏损状况正在得到控制,亏损率不断收窄,且营收、新增门店、累计交易用户、月活用户、门店运营等多项指标都持续向好,但市场对瑞幸的亏损依旧无比敏感,持续亏损已成为瑞幸的阿喀琉斯之踵。

与极其敏感的市场情绪相比,华尔街却显得相当 " 迟钝 "。财报发布前,瑞幸向美国 SEC 递交的一份文件显示,华尔街顶级对冲基金 Point72 增持了瑞幸咖啡,持股超过 5%。

舆论情绪消极,但资本的力量却激进。当人们说它 " 蒙眼狂奔 " 时,是否只是一种感性认知?瑞幸的生意,你究竟看懂了几分?

疯狂中残存着理智

如果说瑞幸是疯狂的,那它的疯狂则主要体现在两个方面,其一在于开店的扩张速度较快,其二在于不计成本的补贴举措,归根结底,还是落在亏损的状态上。由于巨额亏损,瑞幸这些举措被钉上了疯狂的标签。

然而,通过第二季度财报我们看到,疯狂的瑞幸似乎还残存着一丝理智。

更理智 " 扩张 ":开店增速预期放缓

显然,在要增长还是要利润这个问题上,瑞幸目前更偏向于前者。纵观整个中概股第二季度财报不难发现,目前大环境下,大家都在紧衣缩食,想尽办法削减成本,增加利润。在此背景下,瑞幸似乎并没有把利润(亏损)放在心上,仍然在专心致志地搞扩张。

匆忙赶路的瑞幸,为自己定下了 2019 年底总门店数超过 4500 家的激进目标。截至 2018 年末,瑞幸的门店数量为 2,073 家,这意味着要完成新年目标,瑞幸需在 2019 年再开出 2,427 家新店。

时间轴拨过半年,瑞幸新增门店数却不足 900 家。对此,瑞幸管理层表示目前仍然维持年底达到 4500 家门店的指引不变,这意味着整个下半年瑞幸需要新开 1537 家门店。

THE END
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