硬伤太多的新氧,会不会是下一个“破发”的如涵?

大健康
2019
05/06
09:22
文/刘志刚
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硬伤太多的新氧,会不会是下一个“破发”的如涵?

4月9日,新氧向美国证券交易委员会提交招股说明书,拟赴纳斯达克上市。不出意外,“互联网医美第一股”的称号或将落到新氧的头上。然而不得不说的是,新氧IPO在即,但从多个维度来看却又不禁让人联想到另一家同样以女性经济为立足点的“网红电商第一股”如涵。面对一些列的问题与质疑,例如流量成本、营销费用越来越高,过分依赖张大奕等头部网红等等,但如涵毅然决然的上市,这与如今的新氧有着太多相似的地方。如涵上市的破发,也不禁让人联想起,新氧是否也将重蹈覆辙呢?从多个维度来看,这一猜测似乎有可能。

资金压力驱动:迫于资本寒冬下的不得已而为之?

为什么要上市?

在消费升级浪潮的滋养下,医美产业未来发展前景自不用多说,未来仍有极高的上升空间,作为行业目前头牌的新氧却选择上市,而不是等自己变得更值钱,这背后额原因也值得我们推敲。

就整个行业发展情况来看,新氧是首个实现规模化盈利的互联网医美平台,在过去9个季度还实现了连续的营收同比与环比增长。2019年一季度的总营收相当于2017年同期的约7.3倍。

因而此次新氧选择美股申请上市与盈利与否无太大关系,而在互联网江湖 ( ID:VIPIT1 ) 团队看来,基于未来资金压力或许才是驱动新氧上市的关键所在。

近两年来谈到任何产业都绕不开的话题就是资本寒冬,经济进入普遍性衰退的周期本身也是一个由表及里循序渐进的过程,由抗周期性弱的行业开始逐步向抗周期性强的行业蔓延。

从产业发展的通用规律来看,医美市场遭受资本寒冬也是不可避免的。随着行业回归理性,泡沫破碎,不靠谱的创投人离开,追热度的创业者淘汰,对于它们而言绝对是寒冬,资本也是逐渐向头部群体聚拢。

或许有人会说,新氧是行业的头部,不会因此烦恼,但据有关资料显示,新氧此前已经进行过 6 轮融资,而在去年 9 月也完成了最新一轮 7000 万美元的 E 轮融资,看似不差钱,但考虑到已经进行到 E 轮了,在资本寒冬、裁员潮盛行的当下。接下来能否还能不断拿到投资需要创始团队仔细思考一番了。

在过去许多行业发展的印象中,早期融资的投资投资方多为 VC,但到了 E 轮,则呈现出不同的情况。由于 E 轮企业数量少、轮次靠后、金额较大,VC 逐渐退场,资金雄厚的 PE、产业投资方等开始 " 搭台唱戏 "。

从早期投资人和创始团队的角度来看,多轮融资过程中创始人的股权不可避免会被稀释,很可能让创始团队在上市后逐渐失去对企业的控制权,摩拜创始人的前车之鉴也是很多创始人不愿看到的。而且越往后,早期投资人的利益能否得到保证,新氧团队在拿投资时关于上市有没有什么协议,这些都是可能促使新氧上市的因素。

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